中國(guó)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)有(yǒu)三大“減震器(qì)”

“2020年(nián)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)的(de)交易量接近(jìn)30萬億美(měi)元，未來(lái)可能更大；從(cóng)中長(cháng)期來(lái)看(kàn)，未來(lái)中國(guó)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)保持平穩運行的(de)基礎仍然穩固。”外(wài)彙管理(lǐ)局副局長(cháng)、新聞發言人(rén)王春英在今年(nián)一季度外(wài)彙收支數據情況新聞發布會上(shàng)表示。

2020年(nián)1月(yuè)份至12月(yuè)份，中國(guó)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)累計(jì)成交206.38萬億元人(rén)民(mín)币（等值29.99萬億美(měi)元）。這(zhè)一數值較2005年(nián)增長(cháng)逾20倍。

2020年(nián)外(wài)彙衍生(shēng)品市(shì)場(chǎng)累計(jì)成交12.11萬億元人(rén)民(mín)币（等值1.85萬億美(měi)元）。今年(nián)一季度，遠(yuǎn)期結售彙和(hé)外(wài)彙期權簽約規模合計(jì)2904億美(měi)元，較2019年(nián)和(hé)2020年(nián)同期平均水(shuǐ)平增長(cháng)95%。

在新冠疫情影響下(xià)，在經濟金(jīn)融環境日(rì)益嚴峻的(de)背景下(xià)，不斷“長(cháng)大”的(de)中國(guó)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)靠什麽才能實現(xiàn)中長(cháng)期平穩運行呢(ne)？歸納起來(lái)主要有(yǒu)三點，筆(bǐ)者将之稱為(wèi)三個(gè)“減震器(qì)”。

第一個(gè)“減震器(qì)”是不斷深化(huà)的(de)彙改讓人(rén)民(mín)币彙率彈性增強，讓中國(guó)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)具有(yǒu)了抵抗內(nèi)外(wài)部沖擊的(de)緩沖力。

對(duì)于外(wài)彙市(shì)場(chǎng)建設，各種文(wén)件(jiàn)裏着墨不多，但(dàn)都(dōu)直指問(wèn)題核心。比如今年(nián)的(de)政府工(gōng)作(zuò)報告提出，保持人(rén)民(mín)币彙率在合理(lǐ)均衡水(shuǐ)平上(shàng)的(de)基本穩定；深化(huà)貿易外(wài)彙收支便利化(huà)試點。《中華人(rén)民(mín)共和(hé)國(guó)國(guó)民(mín)經濟和(hé)社會發展第十四個(gè)五年(nián)規劃和(hé)2035年(nián)遠(yuǎn)景目标綱要》強調，完善出入境、海(hǎi)關、外(wài)彙、稅收等環節管理(lǐ)服務；加強收支監測，保持收支基本平衡和(hé)外(wài)彙儲備基本穩定。

外(wài)彙管理(lǐ)局特别強調要引導金(jīn)融機(jī)構和(hé)企業(yè)堅持風(fēng)險中性原則，打擊外(wài)彙投機(jī)行為(wèi)，加強市(shì)場(chǎng)預期管理(lǐ)和(hé)宏觀審慎管理(lǐ)，避免外(wài)彙市(shì)場(chǎng)無序波動。

今年(nián)3月(yuè)份，人(rén)民(mín)币對(duì)美(měi)元月(yuè)平均彙率降至6.5066元，結束了從(cóng)去(qù)年(nián)4月(yuè)份持續了9個(gè)月(yuè)的(de)單邊上(shàng)漲行情。但(dàn)中國(guó)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)表現(xiàn)出了一貫的(de)韌性、理(lǐ)性和(hé)平衡性特征，人(rén)民(mín)币彙率雙向浮動彈性增強，且“發揮了宏觀經濟穩定器(qì)功能”。

第二個(gè)“減震器(qì)”是銀行提供外(wài)彙服務的(de)能力有(yǒu)所增強，可以基本滿足市(shì)場(chǎng)主體(tǐ)風(fēng)險管理(lǐ)的(de)需求。

目前全國(guó)能夠提供外(wài)彙衍生(shēng)産品服務的(de)銀行有(yǒu)多少家(jiā)？王春英稱有(yǒu)115家(jiā)，包括大中小(xiǎo)型銀行、中外(wài)資銀行。

近(jìn)年(nián)來(lái)，監管層一直緻力于引導鼓勵銀行有(yǒu)效擴大基層外(wài)彙衍生(shēng)品服務的(de)覆蓋面，優化(huà)和(hé)暢通(tōng)服務企業(yè)“最後一公裏”，為(wèi)企業(yè)提供專     業(yè)化(huà)、精細化(huà)和(hé)定制化(huà)的(de)彙率風(fēng)險管理(lǐ)服務。當前，銀行基層外(wài)彙服務能力顯著增強。

上(shàng)市(shì)銀行在外(wài)彙衍生(shēng)品服務方面做出了重要探索并取得了成效。比如，深市(shì)一家(jiā)銀行在今年(nián)第一季度報告中稱，外(wài)彙及利率衍生(shēng)産品業(yè)務交易量61.56億美(měi)元，同比增長(cháng)60.7%。

第三個(gè)“減震器(qì)”是企業(yè)彙率風(fēng)險意識有(yǒu)所增強，風(fēng)險中性理(lǐ)念獲得廣泛認同。

近(jìn)年(nián)來(lái)，金(jīn)融監管層開(kāi)始給企業(yè)和(hé)金(jīn)融機(jī)構密集灌輸彙率風(fēng)險中性理(lǐ)念，而且正在自(zì)上(shàng)而下(xià)被逐漸強化(huà)。但(dàn)随着中國(guó)經濟體(tǐ)量不斷增大，彙率波動對(duì)企業(yè)的(de)影響逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

盡管企業(yè)對(duì)于彙率風(fēng)險管理(lǐ)的(de)意識有(yǒu)所提高(gāo)，但(dàn)由于理(lǐ)解的(de)程度不一，使用上(shàng)更是千差萬别，所以彙兌損益的(de)影響仍在逐年(nián)擴大。比如彙兌損益影響上(shàng)市(shì)公司2020年(nián)年(nián)報業(yè)績的(de)已經超過了1100家(jiā)，規模超過100億元，較上(shàng)一年(nián)度大幅增加。其中有(yǒu)些極端案例值得注意，有(yǒu)的(de)上(shàng)市(shì)公司出現(xiàn)彙兌損失超過10億元，有(yǒu)的(de)則實現(xiàn)收益數十億元。

企業(yè)加強彙率風(fēng)險管理(lǐ)這(zhè)個(gè)“減震器(qì)”還(hái)應加強。

這(zhè)三個(gè)“減震器(qì)”構成了中國(guó)外(wài)彙市(shì)場(chǎng)平穩運行的(de)基礎，但(dàn)銀行和(hé)企業(yè)的(de)彈性及強度仍需要進行補強。